Mar.Y26 COI 损益分析报告 / 손익 분석 보고서

3월 Net Sales / 3월 순매출

13,025

K USD（= 1,302.5만 USD）

3월 COI 이익 / 3월 COI 이익

+754

K USD（= 75.4만 USD）

COI율 / COI 비율

+5.8%

전체 흑자 / 전체 흑자

적자 사업부 수 / 적자 사업부 수

IT / others

📈 月度 COI 走势 / 월별 COI 추이

Q1.Y26 月度汇总 / Q1.Y26 월별 집계

01월 Net Sales14,210

01월 COI+3,018 (+21.2%)

02월 Net Sales7,295

02월 COI-1,568 (-21.5%)

03월 Net Sales13,025

03월 COI+754 (+5.8%)

Q1.Y26 合计 / Q1.Y26 합계

Q1 Net Sales34,530

Q1 COI 합계+2,203

Q1 COI %+6.4%

Q1 손익 / Q1 손익🟢 전체 흑자 / 전체 흑자

📦 产品别损益分析（3月） / 제품별 손익 분석 (3월)

产品类别 / 제품유형	Net Sales (K USD)	COI (K USD)	COI %	限界利润 / 한계이익MP	盈亏状态 / 손익 현황	风险评估 / 리스크 평가
🔵 W/M（洗衣机 / 세탁기）	6,390	-758	-11.9%	2,708	🔴 적자 / 적자	🚨 적자최다 / 적자최다
🟠 PC（电脑 / 컴퓨터）	138	-41	-30.1%	20	🔴 적자 / 적자	🚨 적자율최고 / 적자율최고
🟣 REF（冰箱 / 냉장고）	834	-191	-22.9%	286	🔴 적자 / 적자	⚠ 적자액 큼 / 적자액 큼
🟡 LTV（电视 / TV）	1,991	-22	-1.1%	616	🔴 적자 / 적자	⚠ 미적자 / 미적자
🟢 Air Care	45	+7	+14.6%	13	🟢 흑자 / 흑자	소규모高性能 / 소규모高性能
🟢 MNT（显示器 / 모니터）	1,441	+32	+2.2%	521	🟢 흑자 / 흑자	흑자 / 흑자
🟢 Audio	1	+0	+13.2%	0	🟢 흑자 / 흑자	—
🟢 Dishwasher（洗碗机 / 식기세척기）	3	+6	+184.5%	3	🟢 흑자 / 흑자	고효율 / 고효율
🟢 VCC BD	1	+0	+2.6%	0	🟢 흑자 / 흑자	—
합계 / 합계	10,844	+727	+6.7%	3,647	🟢 전체 흑자 / 전체 흑자

⚠️ 주의：제품별 데이터와 사업부별 데이터의 합계가 완전히 일치하지 않을 수 있으며, 이는 통계 기준, 고객 분류 또는 데이터 커버리지 범위 차이로 인한 것일 수 있습니다. W/M/LTV/MNT/PC 등 대형가전이 주요 분석 대상입니다.
⚠️ 참고: 제품별 데이터와 사업부별 데이터의 합계가 완전히 일치하지 않을 수 있으며, 이는 통계 기준, 고객 분류 또는 데이터 커버리지 범위 차이로 인한 것일 수 있습니다.

🏢 事业部损益明细（3月） / 사업부 손익 내역 (3월)

事业部 / 사업부	销售额 / 매출액 (K USD)	COI (K USD)	COI %	限界利润 / 한계이익MP	SG&A	盈亏状态 / 손익 현황	평가 / 평가
🔵 经销商营业部 / 딜러영업부	3,504	+670	+19.1%	1,641	1,054	🟢 흑자 / 흑자	이익엔진 / 이익엔진
🟣 IT营业部 / IT영업부	3,589	-38	-1.1%	1,050	902	🔴 적자 / 적자	⚠ 대규모적자 / 대규모적자
🟠 全渠道营业部 / 전채널영업부	2,842	+122	+4.3%	971	943	🟢 흑자 / 흑자	건전 / 건전
🟡 零售商营业部 / 리테일영업부	2,766	+144	+5.2%	1,112	1,055	🟢 흑자 / 흑자	건전 / 건전
🟢 D2C营业部 / D2C영업부	495	+49	+9.8%	171	156	🟢 흑자 / 흑자	소규모高性能 / 소규모高性能
⚫ others	-171	-193	—	-205	—	🔴 적자 / 적자	⚠ 특별항목 / 특별항목
합계 / 합계	13,025	+754	+5.8%	4,740	4,109	🟢 전체 흑자 / 전체 흑자

📊 限界利润MP 分析（不含贡献利润） / 한계이익MP 분석 (공헌이익 제외)

限界利润MP 合计 / 한계이익MP 합계

+4,740

K USD（Q1.Y26 3월）

MP率 / MP 비율

36.4%

限界利润率

SG&A 费用 / SG&A 비용

3,987

K USD（SG&A률 30.6%）

营业利润 COI / 영업이익 COI

+754

K USD（COI율 5.8%）

📅 1-3月 COI 与限界利润MP 趋势 / 1-3월 COI 및 한계이익MP 추이

月份 / 월	Net Sales / 순매출	限界利润MP / 한계이익MP	MP率 / MP률	SG&A / SG&A	COI / 영업이익	盈亏 / 손익
1月 / 1월	14,210	5,434	38.2%	2,417	+3,018	🟢 흑자 / 흑자
2月 / 2월	7,295	1,451	19.9%	3,019	-1,568	🔴 적자 / 적자
3月 / 3월	13,025	4,740	36.4%	3,987	+754	🟢 흑자 / 흑자
Q1 合计 / Q1 합계	34,530	11,626	33.7%	9,423	+2,203	🟢 흑자 / 흑자

限界利润MP vs 营业利润COI / 한계이익MP vs 영업이익COI

限界利润MP (MP率)

全渠道营业部1,641 (46.8%)

零售商营业部1,112 (40.2%)

IT营业部1,050 (29.3%)

经销商营业部171 (34.6%)

D2C营业部971 (34.2%)

others-205 (—)

🔑 MP - COI 转换分析 / MP - COI 전환 분석

限界利润MP 합계

4,740 K

- SG&A 비용

-3,987 K

= 营业利润 COI

+754 K

💡 SG&A占MP的84%
SG&A 통제가 COI 개선의 핵심

事业部别 MP效率排名 / 사업부별 MP 효율 순위

🥇 全渠道营业部 MP 1,641 | 率 46.8%

🥈 零售商营业部 MP 1,112 | 率 40.2%

🥉 经销商营业部 MP 171 | 率 34.6%

4. D2C营业部 MP 971 | 率 34.2%

5. IT营业部 MP 1,050 | 률 29.3%

⚠️ others MP -205 | 률 —

💡 限界利润MP 关键洞察 / 한계이익MP 핵심 인사이트

🟢 全渠道营业部 — MP效率最高

MP 1,641 K（全社最高）
MP율 46.8%（优秀）
高端渠道，MIX优化
▶ 扩大规模/维持策略

🟢 零售商营业部 — MP规模大

MP 1,112 K（规模第二）
MP율 40.2%（良好）
渠道稳定，客户优质
▶ 维持规模/提升效率

🟡 IT营业部 — MP尚可但费用高

MP 1,050 K（规模第三）
MP率 29.3%（偏低）
SG&A 902K 过高
▶ SG&A削减30%+ 可改善

🔴 others — MP为负

MP -205 K（负数！）
特殊事项，反哺/冲销
需专项审查处理
▶ 立即审查/关闭

🚨 重点警示 / 주요 경고

🚨 IT营业部 — 规模最大却持续亏损 / IT영업부 — 규모최대이나 지속 적자

매출액 3,589 K USD（회사 1위）→ COI 적자 -38 K USD（-1.1%）
IT영업부가 회사에서 가장 많은 물량을 판매했음（전체 27.5% 占）에도 불구하고 적자입니다. 한계이익MP +1,050은 괜찮으나, SG&A 비용 902로 인해 전체 이익이 상쇄되었습니다.
적자액：-38 K USD（= -3.8만 USD）

⚠ others — 异常项需专项审查 / others — 이상항목 전문 검토 필요

순매출이 음수（-171 K USD）인데도 -193 K USD의 COI 적자가 발생했습니다.
대량 반품, 재고冲冲消, 또는 특수 업무 처리일 수 있습니다. 업무부서에서 항목의 성격을 전문적으로 확인해야 합니다.
적자액：-193 K USD（= -19.3만 USD）

🚀 D2C营业部 — 深度分析 / D2C영업부 — 심층 분석

매출액 / 매출액

495

K USD（3.8%占）

COI / COI

+49

K USD

COI율 / COI율

+9.8%

全社 2위

한계이익MP률 / 한계이익MP률

34.5%

SG&A 31.5%

💰 한계이익MP률 vs SG&A / 한계이익MP률 vs SG&A

34.5%

한계이익MP률

└─ COI = 171K / 매출 = 495K

-31.5%

SG&A 비용

└─ 固定비 / 경비 구조

= +9.8%

COI율 (흑자!)

📊 vs 其他事业部比较 / vs 기타 사업부 비교

딜러영업부

19.1%

D2C 🏆

9.8%

리테일영업부

5.2%

전채널영업부

4.3%

IT영업부

-1.1%

💡 D2C = 소규모 高효율
딜러영업부보다 한계이익MP률 낮지만
SG&A 효율로 COI율 달성

🎯 성장 목표 / 성장 목표

현재 → 목표

한계이익MP률

34.5% → 38%+

SG&A率

31.5% → 22.5%-

COI율 목표

9.8% → 12%+

📅 3개월 내 달성 목표
(규모 효과 + Mix Shift)

🚀 D2C 성장 5대 전략 / D2C 성장 5대 전략

📦

①

高毛利 카테고리 확대 / 고마진 카테고리 확대

Air Care +14.6%

Dishwasher +184.5%

플랫폼 협력 / 경재고 모델
快速上线 / 신속 출시

🔄

②

제품 Mix Shift / 제품 Mix Shift

REF ❌ 축소

W/M ❌ 축소

경량가전 / 악세서리 확대
한계이익MP률 38%+ 목표

💎

③

AOV 제고 / 객단가 제고

번들 세트

연장보증

스마트홈 생태계 연계
수량↓ / COI ↑

⚡

④

SG&A 통제 / SG&A 통제

플랫폼流量優先

오프라인 지양

자체 고객획득비용 절감
轻资产运营 / 경자산 운영

🎯

⑤

목표 설정 / 목표 설정

COI% → 12%+

3개월

규모효과로 고정비 희석
可变费用 구조 최적화

🛍️ D2C产品별 판매 전략 / D2C 제품별 판매 전략

제품	매출 (K)	COI (K)	COI%	한계이익MP률	전략
🟢 MNT (모니터)	163,329	+37,702	+23.1%	43.4%	⭐主力 확대
🟢 LTV (TV)	116,081	+5,456	+4.7%	28.6%	흑자 유지
🟡 W/M (세탁기)	169,133	+2,510	+1.5%	29.4%	⚠️ 수량 제한
🔵 PC (컴퓨터)	6,848	+18	+0.3%	33.1%	📌最小化
🔴 REF (냉장고)	38,308	-785	-2.0%	40.4%	❌ 철수 검토
🔴 Dishwasher (식기세척기)	-64	-138	—	135.9%*	❌ 철수
🟢 Air Care	929	+3,929	+422%*	-43.0%*	🚀 확대

* Air Care/Dishwasher은 SG&A 분당 수익(subsidy) 발생으로 인해 매출이 적자여도 COI 흑자 달성 가능

🟢 MNT — 加强销售 / MNT — 판매 강화

D2C 최대 수익원 (COI +37,702K)
京东/天猫 모니터를 D2C 최대 카테고리로 집중
게임 모니터 / 고해상도 모델 광고 강화
번호elma 번들 세트로 ASP 제고

🟢 LTV — 유지 및 최적화 / LTV — 유지 및 최적화

OLED/QNED 등 프리미엄 TV 집중
赛事直播 / 게임과 연계한 마케팅
사운드바 / 스마트홈 생태계 번들
리뷰 및 체험단 콘텐츠 제작

🟡 W/M — 수량 통제 / W/M — 수량 통제

매출 169M로 D2C 2위이나 COI율 1.5%很低
플래그십 스토어促销限定으로 수량 제한
프리미엄 세탁기 (AI/Direct Drive) 집중
세탁기 + 건조기 번들套餐推广

🔴 REF — 即時撤退 / REF — 즉각 철수

매출 38M이나 COI -785K 적자
냉장고는物流/설치コスト 높음
D2C 채널에서即時 철수 권장
재고 정리 후 딜러영업부로 이전

🚀 Air Care — 積極拡大 / Air Care — 적극 확대

공기청정기 /加湿기 高마진 카테고리
계절성 (여름/겨울) 前提前 확보
스마트폰 연동 기능 마케팅
샘플러 체험단 + SNS 리뷰

🔴 Dishwasher — 即時撤退 / Dishwasher — 즉각 철수

매출 음수 (-64K) = 반품/冲消 상태
COI -138K 적자且市场认知低
시장 수요 확인 전 재진입 불필요
리소스를 Air Care로 재배치

⚔ 事业部优化建议 / 사업부 최적화 제안

①
others — 建议立即裁撤/专项处理 / others — 즉각 철수/전문 처리 권장 매출이 음수인데도 193K USD의 적자를 발생시켜 전체 성과에 지속적으로拖累합니다. 항목의 성격을 확인한 후 해당 사업 라인을 닫을지 결정해야 합니다.
②
IT营业部 — 建议削减规模 or 专项整改 / IT영업부 — 규모 축소 또는 전문 개선 권장 가장 많이 판매했음에도 적자인 "증량 불증리" 모델입니다. SG&A 비용（902K）이 높은 편입니다. IT 규모를 30% 축소하면 약 -11K USD의 적자를 줄일 수 있고, 규모를 유지하려면 SG&A를 865K 이하로 낮춰야 흑자로 전환할 수 있습니다.
③
经销商营业部 — 重点保持/适度扩张 / 딜러영업부 — 핵심 유지 / 적정 확대 COI율 19.1%로 회사에서 이익 효율이 가장 높은 부서이며, 운영 품질을 유지해야 합니다.
④
D2C营业部 — 潜力股，可适度扶持 / D2C영업부 — 성장 가능성, 적정 지원 가능 규모는 작지만（495K）COI율 9.8%로 성과가 우수합니다. 전략이 허용되면 자원 기울이기를 고려하여 규모를 확대할 수 있습니다.

🏁 综合结论 / 종합 결론

🚨 亏损最多的部门/产品 / 적자최다 부서/제품

사업부 차원：others 적자 -193 K（= -19.3만 USD）최다；其次 IT영업부 적자 -38 K。
사업부 차원: others 적자 -193 K (= -19.3만 USD) 최다;其次 IT영업부 적자 -38 K.

제품 차원：W/M（세탁기）적자 -758 K（= -75.8만 USD），대형가전 중 적자최다 제품；其次 REF（냉장고）-191 K，PC（컴퓨터）-41 K。

⚔ 优先裁撤建议 / 우선 철수 제안

① others（사업부） — 매출이 음수인데도 적자, 즉시 전문 검토 권장, 반품/冲消 확인 후 폐쇄 결정.
① others（사업부） — 매출이 음수인데도 적자, 즉시 전문 검토 권장, 반품/冲消 확인 후 폐쇄 결정.

② W/M 제품라인（세탁기） — 매출 6,390K이나 COI 적자 -758K, 적자율 -11.9%, 규모 최대이나 적자 심함, 가격 또는 채널 전략 개선 필요.
② W/M 제품라인（세탁기） — 매출 6,390K이나 COI 적자 -758K, 적자율 -11.9%, 규모 최대이나 적자 심함.

③ REF 제품라인（냉장고） — 매출 834K이나 COI 적자 -191K, 적자율 -22.9%, 제품 구조 평가 권장.

✅ 表现优秀可保持 / 우수한 성과 유지 권장

딜러영업부（COI +670 K，COI율 19.1%）— 회사 이익 효율 최고, 규모 유지 권장.
딜러영업부（COI +670 K, COI율 19.1%） — 회사 이익 효율 최고, 규모 유지 권장.

리테일영업부（COI +144 K，COI율 5.2%）— 규모 크고 흑자 건전.
리테일영업부（COI +144 K, COI율 5.2%） — 규모 크고 흑자 건전.

D2C영업부（COI +49 K，COI율 9.8%）— 소규모 정교, 확장 가능성 있음.

🏪 赛夫客户分析 / 세이푸(Saifu) 고객 분석

Net Sales / 매출액

1,892

K USD（客户规模第2大）

限界利润 / 한계이익MP

+521

K USD（限界이익률 27.5%）

SG&A / SG&A

609

K USD（SG&A률 32.2%）

COI / COI

-25

K USD（COI율 -1.3%）

📊 核心客户 COI 对比 / 핵심 고객 COI 비교

新七天电子

+31.3%

天津鸿雁

+21.7%

上海亦晶

+12.9%

OBS

+9.8%

京东IT

+1.2%

赛夫 🔴

-1.3%

💡 赛夫问题诊断 / 세이푸 문제 진단

限界利益률

27.5%

vs 天津鸿雁 46.9%

SG&A率

32.2%

客户中最高！

⚠️ 원인：限界低 + SG&A高

限界이익률 27.5%（客户平均 39%）
SG&A率 32.2%（客户最高）

🔍 SG&A 结构分析 / SG&A 구조 분석

人件费 / 인건비 146,789 K

产品广告费 / 제품광고비 141,622 K

法人物流费 / 법인물류비 116,266 K

其他固定费 / 기타고정비 53,658 K

Brand广告费 / 브랜드광고비 34,632 K

💡 广告费过高：제품+브랜드 광고비 176K로 총 SG&A의 29% 占

🔧 赛夫改善方案 / 세이푸 개선 방안

① 广告费削减 30%

제품광고비 141K → 99K 목표
브랜드 광고 35K → 25K
효율低的投放渠道削减
예상 COI 개선: +43K

② 人件费优化

인건비 146K → 120K 목표
조직 구조 간소화 검토
兼職/外包 모델 도입 검토
예상 COI 개선: +26K

③ 提高限界利益률

高端产品(LTV/OLED) 확대
低毛利产品(W/M) 축소
목표: 한계이익MP률 35%+
예상 COI 개선: +142K

④ 目标：COI 10%+

현재: -1.3%（적자）
목표: +10%（흑자 전환）
필요 COI改善: +211K
종합 실행 시 달성 가능

✅ 综合执行效果预测 / 종합 실행 효과 예측

광고비 절감

+43K

인건비 최적화

+26K

제품 Mix 개선

+142K

총 COI 개선

+211K

목표 COI율

+10%+

📊 Mar.Y26 COI 损益分析报告